热点股票如何挑选 腾讯控股(0700.HK)：微信小店推出赠礼功能及推客分销 应付电商生态进一步完善

机构：国泰君安

贪图员：秦和平

本通告导读：

微信小店推出站立物功能+推客分销模式，微信电商背靠巨大应付关连链加快发展，心疼AI 应付投资契机。

投资重点：

盈利瞻望与投 资提议：保管FY2024E/FY2025E/FY2026E 营收瞻望6545 亿/7043 亿/7492 亿东说念主民币，保管经调整净利润瞻望2193 亿/2355亿/2553 亿东说念主民币。保管策画价460 港币，保管增握评级。

事件：微信小店开启站立物功能，交互面貌近似红包；推出推客分销模式，饱读吹带货。1）微信小店开启“站立物”功能的灰度测试。

转圜方在商品页面中点击“送给一又友”，选择方式、金额、选择一又友、完成支付后，即可送出礼物。在聊天页面，站立物功能联想近似于新年红包的交互音尘，摄取方收取礼物音尘后，可填写得益地址、选择更换该商品下价钱换取的其他方式。除珠宝、训诫培训类目外，其他类倡导微信小店商品（低于1 万元）齐将默许赈济站立物功能。

2）微信小店推出推客分销模式，明确佣金建设轨则：用户通过染色一语气参预商品细目页后30 天内购买或购买店铺其他商品，齐将诡计佣金。达东说念主奉行佣金比例分为粗鄙商酌（1%-50% ）、专属商酌（0%-90%）和定向商酌（0%-90%），带货机构奉行的机构办事费和带货佣金的总比例之和，可在0%至90%的限度内建设。

微信电商背靠巨大应付关连链加快发展，改日有望成为电商平台新进口。腾讯在电商布局方面四肢常常，2024 年8 月，腾讯将视频号小店升级成微信小店，店铺及商品信息可在公众号、视频号、小时局、搜一搜等多个微信场景内流转，整合为调和的微信电商办事。

重复本次站立物功能，咱们以为微信借助巨大用户群的私域关连为微信小店引流，作念大微信电商基本盘，短期来看有助于快速拉升微信电商GMV，长久来看，微信有望成为电商平台的新进口。

腾讯生态补足遑急一环，心疼AI 应付投资契机。微信从流量逻辑演变为生态逻辑，小时局、视频号、搜一搜及电商完善了微信的生态基础，从应付需求（私域）开赴延展至真实需求场景（公域），为用户开拓生存筹商，打造全域生态基础活动。东说念主类的价值交互将开拓在AI 应付网罗之上。

风险提醒：电商领路不足预期；策略监管风险；毒害复苏不足预期。

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