投资策略有哪些实用技巧 中信证券：2025年玻纤行业景气有望捏续上行

　　1月16日音信，中信证券研报觉得，2024年玻纤行业最差时点已过，插足景气上行周期，企业盈利缓缓设置。2025年行业景气有望捏续上行，粗纱、电子纱/布高端居品需乞降价钱或更具朝上空间，具备概括上风的龙头企业盈利不息改善趋势向好，估值进步亦具备空间和弹性。2024年碳纤维供需总体仍失衡，价钱捏续底部承压。2025年行业供需神气或启动设置，价钱不息下行空间有限，航空航天等高端市集景气向好，具备高性能碳纤居品和市集上风的龙头企业的事迹成长可期。

　　玻纤碳纤｜结构景气捏续，盈利设置可期：2025年投资战术

　　2024年玻纤行业最差时点已过，插足景气上行周期，企业盈利缓缓设置。咱们觉得2025年行业景气有望捏续上行，粗纱、电子纱/布高端居品需乞降价钱或更具朝上空间，具备概括上风的龙头企业盈利不息改善趋势向好，估值进步亦具备空间和弹性。2024年碳纤维供需总体仍失衡，价钱捏续底部承压。咱们觉得2025年行业供需神气或启动设置，价钱不息下行空间有限，航空航天等高端市集景气向好，具备高性能碳纤居品和市集上风的龙头企业的事迹成长可期。

　　▍玻纤粗纱：景气上行有望捏续，企业盈利预期向好。

　　2024年行业供需神气冷静改善，企业对居品复价鼓舞，行业景气上行周期开启。适度2024Q3，企业盈利虽有设置但仍处于周期底部位置。瞻望2025年，咱们觉得行业新增产能有限，现在业内企业协同性较高，产能投放或相助冷修技改看护总体供需动态均衡，而风电纱、热塑短切等高端品类需求增量的细目性和弹性较高，价钱或仍有朝上空间，行业景气上行有望捏续。同期，企业将不息鼓舞降本增效和居品结构优化，盈利改善预期捏续向好。在履历了两年周期下行后，面前头部玻纤企业估值处于历史极低位置，部分企业亦积极鼓舞股份回购、增捏、冷静提高现款分成等，估值设置具备空间和弹性。

　　▍电子纱/布：2025年瞻望致密，需乞降价钱有朝上弹性。

　　2024年卑鄙PCB和覆铜板需求冷静复原，资本驱动下，主要覆铜板企业复价亦带动上游电子纱/布需求改善和价钱进步，企业盈利启动设置。瞻望2025年，供给方面业内暂无新增较大界限的电子纱/布产能；需求方面汽车、家电等以旧换新，花消电子国补，重复AI领域纵欲发展，对PCB和覆铜板需求捏续向好，料将对电子纱/布的需求产生有劲拉动。尽头是跟着AI算力的快速发展，关于高频高速等高性能PCB和覆铜板需求有望冷静放量，亦将带来对Low Dk/Df、Low CTE等超薄和极薄电子布的更多需求。概括来看，在行业景气改善下，咱们觉得电子纱/布居品价钱有朝上弹性。部分头部企业正积极鼓舞中高端电子纱/布产能布局，后续或优化居品结构，翌日增量值得期待。

　　▍碳纤维：供需神气有望启动设置，高端市集龙头上风凸起。

　　2024年碳纤维需求虽总体设置，但前期蕴蓄导致产能敷裕的情况仍然凸起，居品价钱捏续底部承压，业内大齐企业亏蚀。然则，在航空航天等高端领域哄骗的高性能碳纤维居品价钱和利润相对较好，上风企业盈利致密。瞻望2025年，碳纤维新产能投放节拍或放缓，需求有望捏续改善，行业供需神气或冷静启动设置，居品价钱不息下行空间相配有限。在价钱低位下，碳纤维性价比进步，其哄骗领域或进一步拓展，尽头是在高端领域如航空航天等的国产替代有望提速，低空经济等新兴领域亦有望孝敬增量，高端市集的龙头企业上风愈加凸起。

　　▍风险身分：

　　宏不雅经济大幅波动、原材料和燃料等资本进步、新增产能投放非感性、国外需求衰败、高端品类居品需乞降市集拓展不足预期、行业竞争日益强烈。

　　▍投资战术：

　　瞻望2025年，咱们觉得玻纤粗纱、电子纱/配景气上行有望捏续，高端居品需乞降价钱具备弹性，企业盈利改善值得期待。碳纤维供需神气有望启动设置，料价钱不息下行空间相配有限，航空航天等高端市集景气将向好。咱们保举具备坐褥资本、居品结构和市集布局等概括上风的玻纤龙头企业，在高频高速覆铜板和电子布有望得回新施展的宇宙覆铜板龙头；具备高端哄骗市集和高性能碳纤居品上风的碳纤龙头及积极鼓舞高端产能建设的企业。提出海涵中高端电子布龙头。